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岁末年初注意阶段性异动，如银行地产。回顾历史，我们发现岁末年初时银行、地产往往有异动行情，因低估值、高股息的价值属性类似，二者通常联动，代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。2012年11月8日中共十八大召开，改革预期升温点燃股市行情，2012/11/30-2013/2/4期间银行指数最大涨幅54.2%、房地产34.1%，上证综指25.2%。2014年11月22日央行采取非对称方式下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，货币政策出现重大转向，2014/11/20-2015/1/6期间银行指数最大涨幅62.5%、房地产43.2%，上证综指39.3%。2017年底受益于利率下行，A股迎来开门红的春季躁动，2017/12/20-2018/2/7期间银行指数最大涨幅19.2%、房地产23.0%，上证综指9.9%。总体上，地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性：第一低估值，当前银行、地产板块最新PB（截止2019/9/12）分别为0.85倍和1.48倍，分别对应2005年以来估值从低到高的6%和7%分位，最新PE为6.6倍、10.3倍，分别对应2005年以来估值从低到高的43%、6%分位；第二低配置，根据最新基金持仓统计，19Q2银行机构持仓比例为5.7%、房地产为4.5%，分别对应2005年以来持仓占比从低到高的31%、44%分位；第三低涨幅，2019年以来银行、房地产涨幅为20.4%、19.3%，低于上证综指的21.5%、沪深300的31.9%；第四政策与事件催化，为了应对经济下行风险，国内宏观政策已经展现宽松信号，9月6日央行宣布全面降准0.5%，随着9月欧美央行降息落地，我国利率向下空间将打开。9月9日中央深改委第十次会议召开，主题是落实党的十八届三中全会以来中央确定的各项改革任务，10月我国还将召开十九届四中全会，议题是推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题，未来跟踪完善国家治理、推进改革的相关措施，这些都是提振市场风险偏好的催化因素，风险偏好提升时最低估的板块容易修复估值。

[谁的锅]显然，两周前的“不粘锅煎蛋直播”翻车，并没有动摇李佳琦的人气。但这并不代表他不介意。“我是一个所有评论都会看的人。”李佳琦说。“很多人会说，李佳琦为什么不回复？是不是他在躲避或者逃避责任？其实我们没有，我们只是在花这么多天的时间反复地去测试，一直在找答案。”

一般而言，商誉由收购方收购资产时的支付对价与标的净资产公允价值的差额决定。根据《企业会计准则——资产减值》的要求，企业如果拥有因企业合并所形成的商誉的，至少应当在每年年度终了进行减值测试。如果并购标的业绩下滑，巨额商誉将面临减值压力。信披头条（微信公号：shzhenghui）从统计数据来看，截至2016年三季度，A股上市公司商誉资产额增至9260亿元，较2012年末1682亿元增4.5倍。照此增速，2016年商誉金额突破万亿是大概率事件。从资产端占比来看，商誉占净资产比例增至14.80%，较2012年2.97%上涨近12个百分点。商誉减值会直接减损上市公司当期利润。截至2016年三季度，共有1661家上市公司账面有商誉资产，总计净利润为1.46万亿元，商誉账面价值超过上市公司利润总额的六成。

在6月至今已披露发行结果的可转债项目中，承销商无一例外需要包销。其中湖北广电的转债弃购规模较大，达到5.82亿元，承销商中泰证券包销比例33.55%。另一家广电网络包销比例亦达到15.93%，承销商为中信建投。其余可转债的包销比例均在10%以下。

18年股跌债涨，股票达到历史次高跌幅。我们分别以中债国债价格总全价指数、信用债总全价指数、上证综指和南华综指来代表利率债、信用债、股票和商品资产的表现情况。18年债券的表现（国债5.3%、信用债总体3.62%）远好于股票（-24.59%）和商品（-5.83%）。其中，受贸易战和国内经济下行压力加大的影响，股票下跌幅度较大，达到了历史次高跌幅（股票最高跌幅-65.39%出现在08年金融危机时期）。

“佛山某单位两名领导干部赵进（化名）、张传（化名）违反组织纪律，蓄意诬告陷害他人，被给予党内严重警告处分。”近日，广东佛山市纪委监委通报了这起党员诬告案，在当地干部群众中引发热议。该案中被诬告人冯强（化名）激动地说：“之前单位流言满天飞，严重影响我的工作状态，现在组织帮我查实澄清了问题，心里的包袱放下来了，又有了干事的劲头！”