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图3-8：我国菜籽油供需平衡数据来源：cofeed、方正中期研究院整理表3-3：我国菜油供需平衡表数据来源：cofeed四、套利（一）跨品种套利近年来，菜油-菜粕活跃合约盘面价差大多分布在3650至5200区间内，近一年多以来，菜油-菜粕盘面价差也都在这一区间内震荡波动。2018年9月以来，菜油-菜粕价差从4350减少至4000一线，仍然在合理的波动区间内。基本面情况：近期油粕价差下降的主要原因在于中美贸易摩擦导致的粕类坚挺，而油脂受制于自身的高库存压力则出现涨势不如粕类的情况。十一以来，天气转凉，水产养殖步入淡季，抑制菜粕需求，但豆菜粕价差拉大造成禽类等饲料中菜粕比例增加。随着春节油脂需求增加，菜油预计底部逐渐抬升。菜粕受到豆粕的带动短期也将偏强震荡，短期内菜油菜粕暂无明显套利机会。如果后期油脂库存下降，菜油-菜粕价差下降至3650一线，则可以考虑多菜油空菜粕套利。

第四点，加强在数字金融和金融科技方面的合作，因为在这个领域上我一直认为由于我们在互联网金融信息技术的采用，我一直觉得我们现在第三方的支付已经走向了世界先进的水平，需要我们和这个方面和“一带一路”结合，特别是我们在境外建立转口贸易，建立仓储活动等发挥着重要的作用。

由于粕类价格的上涨，沿海油厂利润可观，开机率维持相对较高水平，造成油脂库存不断积累。目前我国三大油脂库存连续增加。截止11月底，三大油脂库存总计达到281万吨，逼近五年来的高点。其中，菜油库存高达56.57万吨达到近五年高点，豆油库存高达182万吨达到了历史性的高点，棕榈油库存43万吨。三大油脂库存处于近五年的高点，这也造成了油脂价格整体低迷。

这样的场面似曾相识。当大陆游客断崖式下跌时，民进党当局却在庆贺游客人数“新高”，旋即被业者揭穿是把过境旅客、外劳等全部计算入内的障眼法；当台湾人哀叹万物皆涨而薪资不涨时，赖清德却说现在岛内平均月薪已达5万元新台币，让网友大呼“抱歉，就是我拉低了台湾薪资”；当台湾电力不足，绿能发展缓慢时，蔡英文说2025年离岸风电将带来万亿投资，创造2万就业……数据随心为我用，政绩只靠一张嘴，是为台湾最新的政治奇观。

单边贸易保护政策的抬头，对于钢铁的贸易量其实没有什么大的影响，国家之间还是有进行正常的买卖。我们所见到的变化，其实是在货源地和目的地的变化，所以当然这些都是有市场的因素，价格有流失，哪里价格高就去哪里卖，由市场决定。东南亚的新兴产能的崛起，带来了一些机遇，因为在一个竞争比较激烈的市场里，想要卖钢材和采购铁矿石以及采购员材料，对大家来讲是比较不利的，身为要批钢材的企业，可以从中获利，中国的钢材出口将持续扮演一个减压阀的功能，国内的钢厂面临一个情况，就是人力方面的成本，还有符合环保政策方面，新兴产能在东南亚未必面临环保政策的压力。

公司库存相对偏高舍得酒业高库存一直是外界担心的一个问题。2018半年报显示，截至6月末，公司存货高达23.28亿元，较年初的23.12亿元小幅增加。就存货结构而言，23.28亿元中大部分为半成品（基酒）。其中，截至6月末，公司半成品（基酒）账面余额为20.55亿元，较年初的20.15亿元小幅增加；此外，公司库存商品账面余额为1.21亿元，较年初的1.39亿元有所下降。